点击关闭

分析消费-贵州茅台仍是A股市场最好的投资标的

  • 时间:

【诺基亚7.2曝光】

有經銷商反饋,近期白酒企業動銷良好,經銷商庫存維持良性,茅臺批發價已高於2300元,部分經銷商9月配額已到貨,但仍存在惜售現象。

8月22日,貴州茅臺(600519)高開高走,最終收在當天最高價(1104元/股),漲幅3.56%,大幅跑贏大盤。

有基金經理開玩笑稱,已經不需要費心思做其他投資了,全倉茅臺就是“躺贏”。

“但是長期來看,以貴州茅臺的特有屬性,隨著產量的提升,以及市場提價的預期,股價仍有較大的上漲空間。”劉有華分析。

在該首席策略分析師看來,像茅臺、五糧液這種白馬股,包括海天味業(603288)(603288.SH)、恆瑞醫葯(600276)(600276.SH)都享受著一定的估值溢價,目前估值水平在歷史分位處於高位。

“短期看,三季度動銷依然很好,且去年同比基數較低,三季報的預期較為樂觀;再疊加年底估值切換,公司再度迎來較好的投資窗口。”太平洋證券食品飲料分析師鄭漢鎮告訴第一財經,無論公司質地還是管理團隊品質,都深得市場信賴,貴州茅臺仍是A股市場最好的投資標的,值得長期配置,他們還是維持1240元的目標價判斷。

不僅貴州茅臺,五糧液(000858)(000858.SZ)股價盤中也突破130元/股,最高上攻至131元/股,刷新曆史高點。截至收盤,報收於130.5元/股。

另外,機構投資茅臺的另一個邏輯是,與國際相關產品進行比較。比如可口可樂等盈利增速是個位數,而貴州茅臺盈利增速是15%。

有券商研究員根據茅臺基酒產量公告遠期目標5.6萬噸,簡單推算茅臺2024年對應可售成品酒產量或達4.6萬噸,增幅較2018年達40%。“我們預計未來茅臺噸價提升主要來自於三個方面:一是仍存在提價預期;二是直營比例持續提高,三是茅臺同時會增加更多高附加值的非標產品,預計到2024年,茅臺及以上產品收入或達1400億規模,年複合增速達15%。”中信建投分析師稱。

核心資產的慢牛白酒行業經歷調整後,2016年以來開始複蘇,伴隨著中產階層崛起和消費升級,高端白酒消費結構發生改變,個人消費和商務消費占據主導地位,白酒消費向高端和名酒集中,高端白酒迎來發展良機。

在私募排排網研究員劉有華看來,茅臺衝上1100元/股是白酒行業集中度進一步提升的表現,不過隨著茅臺股價的不斷上漲,短期內繼續大幅上漲的可能性並不是特別大,短期上方空間有限。

“消費板塊以及茅臺、五糧液這種消費板塊龍頭,風格不是短周期的,而是一個7~10年的中周期問題。茅臺、五糧液是藍籌、價值股的表現。看國外的情況,在5~7年是有非常明顯的累計絕對收益。10年裡面有3年可能才會有絕對收益不明顯。”某券商首席策略分析師與記者交流時表示。

“但為什麼股價在漲?是因為大家判斷它們業績持續性比較好,茅臺未來還會保持20%以上的增速,這樣茅臺能到30倍左右的估值。如果後續業績繼續保持,年底做估值切換,在明年繼續享受10%~20%估值向上的增速,但這種估值切換隻限於業績持續性確定性的龍頭。尤其在現在這種衰退階段,大家都是給予確定性業績。大家都在看業績持續可能性,包括渠道和集團利益的分成。”他說。

隨著茅臺股價攀上1100元/股,投資茅臺門檻變為11萬。對散戶來說,門檻無疑越來越高。

郭璐慶1100元/股,投資經理們的一片歡呼聲中,貴州茅臺(600519)(600519.SH)股價再一次攀上歷史新高。

買一手茅臺股票需花11萬茅臺股價連創新高,主要原因為上周貴州茅臺公告了集團銷售方案後,市場信心迅速提升,同時茅臺將在2019年中秋、國慶前夕,向市場集中投放7400噸茅臺酒以緩解市場供需緊張格局。

“茅臺的股價現在很難判斷,從估值角度來看,已經比較合理了;從業績角度來看,茅臺一直都是穩健增長。未來可能用業績來消化估值,只要業績不出現問題,股價出現大幅下跌也比較難。”22日收盤後,基岩資本副總裁範波對第一財經表示。

還有公募經理表示,現在市場上系統性上漲的機會是缺乏的,很難迎來整個市場的普漲,但現在是結構性的慢牛,或者說類似於茅臺這種核心資產的慢牛。